Καθώς η Ευρώπη αναζητά τον καλύτερο τρόπο να απαντήσει στις απειλές του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ σχετικά με την κυριαρχία της Γροιλανδίας, υπάρχει ένα ακραίο πιθανό αντίμετρο που τροφοδοτεί τη συζήτηση μεταξύ των επενδυτών: Οι ευρωπαϊκές χώρες κατέχουν τρισεκατομμύρια δολάρια – το 40% του χρέους των ΗΠΑ – σε αμερικανικά ομόλογα και μετοχές, μερικά από τα οποία βρίσκονται σε κεφάλαια του δημόσιου τομέα.
Αυτό πυροδοτεί μια συζήτηση ότι θα μπορούσαν να πουλήσουν τέτοια περιουσιακά στοιχεία σε απάντηση στον πόλεμο δασμών του Τραμπ, ενδεχομένως οδηγώντας το κόστος δανεισμού σε αύξηση και τις μετοχές σε πτώση, δεδομένης της εξάρτησης των ΗΠΑ από το ξένο κεφάλαιο.
Αλλά αυτό είναι πιο εύκολο να το λες παρά να το κάνεις, σημείωνει το Blommberg.
Αλληλοεξάρτηση
Το μεγαλύτερο μέρος αυτών των περιουσιακών στοιχείων κατέχεται από ιδιωτικά κεφάλαια εκτός του ελέγχου των κυβερνήσεων και, σε κάθε περίπτωση, μια τέτοια κίνηση πιθανότατα θα έβλαπτε και τους Ευρωπαίους επενδυτές.
Οι περισσότεροι στρατηγικοί αναλυτές πιστεύουν, επομένως, ότι υπάρχει μικρή πιθανότητα οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής να φτάσουν τελικά τόσο μακριά.
Το γεγονός ότι ο επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής συναλλάγματος της Deutsche Bank AG μιλάει ανοιχτά για την «οπλοποίηση του κεφαλαίου » δείχνει ότι τέτοια αντίποινα γίνονται ένας τεράστιος κίνδυνος για τις αγορές.
«Το έλλειμμα καθαρών διεθνών επενδύσεων των ΗΠΑ είναι τεράστιο και αποτελεί πιθανή απειλή για το δολάριο, αλλά μόνο εάν οι ξένοι κάτοχοι αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων είναι πρόθυμοι να υποφέρουν οικονομικά», δήλωσε ο Kit Juckes, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στην Societe Generale SA.
«Ίσως οι Ευρωπαίοι επενδυτές του δημόσιου τομέα σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία είτε να σταματήσουν να συσσωρεύουν είτε να αρχίσουν να πωλούν, αλλά η κατάσταση πιθανότατα πρέπει να κλιμακωθεί αρκετά προτού βλάψουν την επενδυτική τους απόδοση για πολιτικούς σκοπούς», δήλωσε τη Δευτέρα.
Και οι δασμοί στις επιλογές
Η κλιμάκωση των εντάσεων έπληξε τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αμερικανικών μετοχών, τις ευρωπαϊκές μετοχές και το δολάριο τη Δευτέρα, με τον χρυσό , το ελβετικό φράγκο, το οποίο θεωρείται καταφύγιο , και το ευρώ να είναι μεταξύ των κύριων ωφελούμενων.
Η πιο απτή αντίδραση από την ΕΕ μέχρι στιγμής ήταν μια πρόταση για την αναστολή της έγκρισης της εμπορικής συμφωνίας του Ιουλίου με τις ΗΠΑ.
Οι ηγέτες βρίσκονται επίσης σε συνομιλίες για την πιθανή επιβολή δασμών σε αμερικανικά προϊόντα αξίας 93 δισεκατομμυρίων ευρώ με τον υπουργό Οικονομικών της Γερμανίας να προτρέπει την Ευρώπη να προετοιμάσει τα ισχυρότερα εμπορικά αντίμετρα ως απάντηση.
Οποιαδήποτε οπλοποίηση των ευρωπαϊκών συμμετοχών σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία θα αποτελούσε σοβαρή κλιμάκωση. Στην πραγματικότητα, θα επέκτεινε έναν υποβόσκοντα εμπορικό πόλεμο – τον οποίο οι επενδυτές σε μεγάλο βαθμό αγνόησαν πέρυσι – με μια οικονομική σύγκρουση που επηρεάζει άμεσα τις κεφαλαιαγορές.
«Παρά όλη τη στρατιωτική και οικονομική τους ισχύ, οι ΗΠΑ έχουν μια βασική αδυναμία: βασίζονται σε άλλους για να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους μέσω μεγάλων εξωτερικών ελλειμμάτων», δήλωσε ο George Saravelos, παγκόσμιος επικεφαλής έρευνας συναλλάγματος της Deutsche Bank. «Σε ένα περιβάλλον όπου η γεωοικονομική σταθερότητα της δυτικής συμμαχίας διαταράσσεται υπαρξιακά, γιατί οι Ευρωπαίοι θα ήταν τόσο πρόθυμοι να παίξουν αυτόν τον ρόλο;».
Ενώ ένα μεγάλο μέρος των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων κατέχεται από φορείς του δημόσιου τομέα – ο μεγαλύτερος εκ των οποίων είναι το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας ύψους 2,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων – το μεγαλύτερο μέρος κατέχεται από μια πληθώρα ιδιωτών επενδυτών.
Ένα αξιοπρεπές ποσό των αμερικανικών τίτλων που εδρεύουν στην Ευρώπη ανήκει και σε επενδυτές εκτός της περιοχής.
Επιπλέον, οι επενδυτές που ανησυχούν για την υπερέκθεση σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία λόγω των πολιτικών του Τραμπ ενδέχεται να έχουν ήδη μειώσει τις συμμετοχές τους.
Ήπια προσέγγιση
Ενώ το δολάριο εξακολουθεί να υποφέρει από αυτό, τα αμερικανικά ομόλογα κατέληξαν να έχουν την καλύτερη χρονιά τους από το 2020 και οι αμερικανικές μετοχές συνεχίζουν να σπάνε νέα ρεκόρ.
«Ενώ ο υπόλοιπος κόσμος εξακολουθεί να κατέχει μια τεράστια ποσότητα αμερικανικών μετοχών και ομολόγων, είναι δίκαιο να υποθέσουμε ότι έχει υπάρξει μια αναδιάρθρωση των θέσεων σε δολάρια ΗΠΑ, η οποία θα τον προστατεύσει από μια ακόμη περίοδο αναταραχής στην αγορά», δήλωσε η Jane Foley, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος στη Rabobank.
Προς το παρόν, παραμένει ασαφές εάν οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι θα διερευνήσουν καν την πιθανότητα να πιέσουν τους επενδυτές να ανακατανείμουν κεφάλαια μακριά από τις ΗΠΑ. Οι ερευνητές της ING Groep NV, με επικεφαλής τον Carsten Brzeski, σημείωσαν ότι η Ευρώπη ίσως χρειαστεί να ακολουθήσει μια πιο ήπια προσέγγιση.
«Υπάρχουν πολύ λίγα που θα μπορούσε να κάνει η ΕΕ για να αναγκάσει τους Ευρωπαίους επενδυτές του ιδιωτικού τομέα να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια ΗΠΑ», δήλωσε ο Μπρζέσκι. «Θα μπορούσε μόνο να προσπαθήσει να δώσει κίνητρα για επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία σε ευρώ».
https://www.ieidiseis.gr/oikonomia/675206/etoimoi-na-paixoyn-me-to-chreos-ton-ipa-oi-eyropaioi-katechoyn-to-40-amerikanikon-omologon-kai-metochon/
